BNL Focus

BNL Focus - 18 marzo 2019

Rischio bancario, rischio sovrano e home bias

Alla fine del 2018 il portafoglio titoli rappresentava l’11,4% dell’attivo delle banche dell’eurozona. In tutti i paesi l’incidenza di questa voce di bilancio ha registrato una significativa contrazione. Rispetto al massimo del periodo 2008-18 il dato più recente
dell’eurozona è inferiore di circa 5 punti percentuali. Alla stessa data i titoli di stato costituivano il 41% del portafoglio titoli dell’eurozona. In 7 dei 19 paesi dell’area non ne rappresentano la componente dominante. Francia, Paesi Bassi e Germania sono
sensibilmente al di sotto del dato medio dell’area; Spagna e soprattutto Italia, invece, sono su livelli decisamente più elevati. In Italia, dopo aver raggiunto il massimo tra la fine del 2015 e i primi mesi del 2016 l’investimento in titoli di stato da parte delle banche ha cominciato a ridursi, un processo durato fino alla fine del 2017 quando ha ripreso ad aumentare. Ad attirare l’interesse sui titoli di stato delle banche è anche l’ampia preferenza accordata ai titoli domestici, un fenomeno che si è manifestato con intensità fortemente variabile: in significativo ridimensionamento negli anni successivi alla nascita dell’euro, in forte aumento dopo lo scoppio della crisi finanziaria del 2008-09, di nuovo in tendenziale ridimensionamento negli anni più recenti, anni in cui l’home bias nazionale sta subendo uno stemperamento a favore di una home bias europea.